霍尔木兹海峡局势紧张，A股油气板块再次成为资本市场热点。
7月20日至23日，中曼石油（603619.SH）在短短4个交易日内斩获三次涨停，累计涨幅达32.30%。7月23日当天，该股开盘即快速拉升封板，全天未开板。《华夏时报》记者就公司股价等问题致电中曼石油董秘办，接听工作人员表示相关信息以公司公告为准。
与股价的凌厉走势形成强烈反差的是，就在九天之前，这家公司刚刚交出了一份惨淡的半年报业绩预告，归母净利润同比下跌逾70%。一边是资金的疯狂追捧，一边是基本面的持续恶化，中曼石油4天3板究竟成色几何？
地缘冲突点燃市场热情
中曼石油此轮股价飙升，最直接的驱动力来自地缘冲突风险的升温。
7月22日，国际市场服务机构克普勒公司在社交媒体发文称，霍尔木兹海峡和曼德海峡两大国际能源运输通道的通航量在21日双双下降。分析人士指出，这两大海峡面临的双重风险，可能促使航运企业调整航线安排，推高国际海运成本，进一步抬升能源市场地缘政治风险溢价。
国际油价也在这一消息刺激下应声走高，布伦特原油期货价格一度重返100美元/桶上方。这一消息迅速点燃了A股油气板块的做多情绪。7月23日，国证石油天然气指数上涨2.45%，中曼石油涨停，潜能恒信涨近12%，油气板块成为当日市场炙手可热的主线题材。
一位券商投顾告诉记者，油气板块上涨主要是炒作未来资本开支上升预期。逻辑是霍尔木兹海峡危机引发市场对原油供给中断的担忧，推动国际原油价格上行，在此背景下市场预期国内外油气公司将进一步加大勘探开采资本开支，从而提前炒作油服企业订单及业绩改善预期，叠加能源自主安全政策的加持，A股油服板块迎来事件驱动型上涨行情。
中曼石油成为资金青睐的对象，与其业务布局不无关系。公司深耕勘探开发、钻完井工程、高端装备制造三大核心业务，在伊拉克市场部署了14支钻井队伍，在新疆温宿拥有核心油田资产，这种国内有矿、海外有队的布局，使其成为受益标的。
龙虎榜数据印证了资金的追捧力度。7月23日，中曼石油涨停当日成交额达3.76亿元，买入前五合计买入2.61亿元，北向资金净买入9506.69万元。两融数据显示，尽管7月22日融资余额较前一日有所下降，但近几个交易日主力资金整体呈净流入态势。
不过，公司自身对股价的异常波动保持了克制。7月23日盘后，中曼石油发布股票交易异常波动公告，明确表示公司、控股股东及实际控制人不存在影响股票交易异常波动的重大事项，亦不存在其他应披露而未披露的重大信息。与此同时，公司在伊拉克的14支井队中，有9支仍处于停工待命状态。
公告发布后市场情绪有所回落。7月24日开盘后，中曼石油股价一度高开，涨幅达到8.86%，之后股价迅速掉头向下，盘中震荡走低，最终报收22.70元/股，跌幅为3.28%，全天振幅超过12%，换手率显著放大。
多重压力下业绩下滑
与地缘冲突点燃股价形成鲜明对比的是，中曼石油的基本面远没有资本市场表现得那么光鲜。
7月14日晚间，公司发布业绩预减公告，预计上半年归母净利润为8868.37万元至1.06亿元，与上年同期的3.00亿元相比，将减少1.94亿元至2.12亿元，同比降幅高达64.68%至70.46%；扣非净利润预计为8815.63万元至1.05亿元，同比下降63.81%至69.73%。
这份成绩单意味着，中曼石油上半年净利润仅剩去年同期的三成左右。而就在业绩预告发布后的九个交易日里，公司股价非但没有下跌，反而走出了4天3板的行情。股价与业绩的严重背离，引发了市场对概念炒作可持续性的质疑。
拆解业绩滑坡的原因，多重因素叠加之下，公司经营承受的压力清晰可见。首先是国内原油销售遇冷。2026年上半年，公司生产原油47.30万吨，但原油及衍生品销量仅为35.30万吨，同比下降4.72%。其中核心的温宿油田原油销量仅22.88万吨，同比大幅下滑15.04%。
2026年3月，中东地缘政治冲突引发国际油价短期飙升，但价格上涨缺乏实际需求支撑，受国内原油现货市场需求不足影响，温宿油田原油销量明显下降。更糟糕的是，未售出的原油需要移库储存，运输费用明显增加，进一步侵蚀了利润。
其次是海外工程大面积停工。中曼石油表示，受中东地缘政治冲突持续性影响，公司伊拉克多支井队陆续接到甲方指令停工待命。停工对公司钻完井工程板块生产经营造成一定不利影响。
此外，新项目前期投入也在持续加码。公司正在伊拉克新区块推进勘探开发，项目前期投入与勘探费用同比明显增加，进一步蚕食了上半年的利润空间。新项目意味着未来的增长可能，但短期内的费用前置在业绩端形成了不小的拖累。
对于中曼石油来说，地缘冲突概念的情绪溢价能持续多久，最终还是要回到温宿油田去库存进展和伊拉克井队复工情况这两个关键变量上来。毕竟在资本市场，概念终有退潮之时，唯有业绩才是支撑股价的基石。
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